油價、升息、槓桿3殺！台股下半年「修正時間曝光」

根據《鏡週刊》報導，AI熱潮推升台股屢創新高，然而市場狂熱背後，風險正持續堆疊。多位績優操盤手紛紛示警，目前指數與年線的乖離幅度已超過警戒值，加上槓桿操作盛行，若出現修正行情，恐觸發連鎖賣壓，投資人應該從追求獲利轉為風險控管。

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今年績效突破8成的00994A經理人張正中直言，指數漲過頭就是最大風險。他指出，四月至今漲勢凌厲，與年線的乖離率竟高達45%，遠超過以往30%就會回檔的慣例，技術層面明顯過熱。更危險的是，許多投資人將手中的台積電或0050質押融資，再投入股市加碼，一旦行情反轉，這些運用槓桿的資金將被迫認賠出場，形成多殺多的慘況。

野村優質基金經理人陳茹婷，近半年操作報酬達110%，她提醒投資人關注AI產業的供應鏈瓶頸。目前CoWoS封裝、HBM記憶體、電力與散熱系統都面臨產能不足，美國雲端業者甚至發生「零件到貨卻缺關鍵元件無法組裝」的窘境，台股可能因此面臨一波中期調整。不過她也強調，這種修正反而是布局良機，因為明年產能開出後，需求仍將持續擴張。

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玉山科技島基金經理人王偉哲則建議採取三大穩健策略：首先將資金分批布局，避免單筆投入或追高；其次提高現金比重，保留修正時的加碼空間；第三優先配置權值股作為壓艙石，因為當先進製程成為稀缺資源時，這些大型股較具抗跌力。張正中也補充，若要減碼，應優先調節已大漲的科技股與高本益比中小型股，台積電等指標股則可留到最後。